Um dos principais problemas enfrentados pelos participantes do mercado brasileiro de papelão para contêineres no momento é o impacto das enchentes no Rio Grande do Sul sobre a demanda do país. Embora difícil de estimar, especialmente à luz da revisão em baixa das previsões do Produto Interno Bruto (PIB), ainda acreditamos que as inundações terão um impacto limitado na procura de produtos de papel em 2024, uma vez que o impacto negativo deverá ser compensado por um impacto positivo resultado.

O consenso da indústria é que a previsão de crescimento de 2% do PIB do Brasil poderia ser revisada para baixo em 0,3-0,4 pontos percentuais, já que o Rio Grande do Sul responde por cerca de 6,5% do PIB do país, mas tem uma participação maior na produção industrial (~8%) e agricultura (~13%). O governo federal estima que o estado, que tem uma população de 10,8 milhões de habitantes, precisará de cerca de 10 mil milhões de dólares para se reconstruir. Várias fábricas de celulose e papel foram afetadas direta ou indiretamente pela tragédia.

É importante notar que, de acordo com estimativas de economistas do Valor Media Group, o PIB médio dos países afetados caiu cerca de 1,5 pontos percentuais na sequência de outros desastres semelhantes em todo o mundo.

Então, o que isso significa para o consumo de produtos de papel? Para facilitar a explicação, discutiremos isto em dois períodos de tempo: o curto prazo (próximos 1-3 meses) e o médio prazo (próximos 4-12 meses).
Impacto de curto prazo: mais difícil de avaliar
No curto prazo, espera-se que as usinas existentes no estado tenham taxas de start-up mais baixas, o que reduzirá a produção e o consumo de matéria-prima. No entanto, outras usinas em todo o Brasil poderão aumentar temporariamente suas taxas de start-up para compensar a perda de produção na usina do Rio Grande do Sul.
O estado abriga a fábrica de Guaíba da CMPC, que tem capacidade para produzir 2,3 milhões de toneladas de celulose por ano, ou cerca de 7,9% da capacidade total de celulose do país. Há também pelo menos sete produtores de papel doméstico, com produção anual de 90 mil toneladas, ou 3,7% da capacidade de papel doméstico do Brasil; produção de papel para imprimir e escrever de cerca de 77 mil toneladas por ano, ou cerca de 3% da capacidade total do Brasil; e capacidade de papelão de cerca de 107.000 toneladas e capacidade de outros papéis para embalagens industriais de cerca de 24.000 toneladas, ou 1,7% e 0,9% da capacidade do país, respectivamente.

Assim, à primeira vista, a tragédia deveria ter tido pouco impacto no lado da produção, independentemente do tipo de papel. No entanto, o consumo de produtos de papel pela indústria local diminuirá à medida que os fabricantes pararem parcial ou completamente a produção durante a catástrofe.

O principal impacto no consumo de papel para embalagens virá do papelão para contêineres, embora este seja em grande parte produzido fora do estado, e das indústrias de proteína animal e de alimentos, que relataram perdas de dois dígitos e perdas de produção devido ao racionamento de matérias-primas animais para a principal carne bovina. e indústrias alimentícias. As exportações também deverão diminuir no curto prazo, reduzindo assim o consumo de papel para embalagens.

No entanto, espera-se também que o consumo de cartão para contentores aumente significativamente no curto prazo, uma vez que as pessoas em todo o país necessitarão de caixas de cartão para enviar doações às áreas afectadas, aumentando assim a necessidade de transporte de mercadorias. Considerando as duas forças opostas, é difícil avaliar como o impacto líquido no consumo e nas remessas de caixas de papelão ondulado mudará em maio e junho.

Impacto a médio prazo: crescimento da procura acima da média
Olhando para os próximos 4 a 12 meses, é mais fácil esperar que a procura de produtos de papel cresça mais rapidamente do que a média, apesar do declínio esperado do PIB durante esse período.
Em primeiro lugar, podemos assumir que uma proporção significativa das embalagens e dos stocks de papel detidos pela indústria local será perdida devido às inundações. O simples fato de a vida econômica voltar ao normal é, portanto, suficiente para prever um aumento incomum e pontual na demanda por esses produtos, que, dada a baixa participação de capacidade do Rio Grande do Sul, provavelmente serão fornecidos por estados não afetados pela tragédia . Isto deve aplicar-se a todas as indústrias e atividades empresariais e não apenas aos grandes consumidores de embalagens e papel.

Em segundo lugar, podemos também assumir que muitas empresas e indivíduos terão de substituir alguns dos seus activos - bens, maquinaria, mobiliário e até electrodomésticos - como resultado das inundações. O aumento da demanda por esses bens duráveis ​​deverá apoiar a produção desses itens em outras regiões do país, estimulando assim o consumo de produtos de papel, principalmente embalagens, para transporte ao Rio Grande do Sul.

Terceiro, do ponto de vista político, os gastos do governo deverão ser elevados em 2024, com as eleições municipais a decorrerem conforme programado. Normalmente, os anos eleitorais são caracterizados por maiores gastos em publicidade, folhetos e até artigos promocionais para aumentar o reconhecimento público. Embora os gastos do governo sejam limitados por leis de austeridade, tragédias como esta muitas vezes justificam a declaração de emergência e gastos além do orçamento do governo. Como resultado, existe um incentivo maior do que o normal para os governos aumentarem os gastos, dada a tragédia e as eleições.

No entanto, a perda de rendimento será negativa para muitos, uma vez que poderão depender do crédito para restaurar as suas casas e substituir bens duradouros, o que poderá limitar as necessidades diárias normais a médio prazo devido ao aumento dos níveis de dívida.

Em resumo: As forças opostas se anularão
Nossa conclusão inicial sobre as consequências da tragédia no Rio Grande do Sul, Brasil, sob demanda é que as forças opostas - aquelas que aumentam a demanda e aquelas que a diminuem - deveriam coexistir e cancelar uns aos outros no curto prazo, tornando esta essencialmente uma situação de soma zero. Quaisquer ganhos pontuais resultantes da reabilitação serão provavelmente imediatamente anulados por uma queda acentuada na procura devido ao aumento dos níveis de endividamento dos consumidores.
Do ponto de vista da indústria, acreditamos que os ganhos decorrentes da substituição de stocks de produtos de papel danificados no curto e médio prazo serão compensados ​​por perdas de produção a curto prazo, que se anularão mutuamente. Como resultado, não revisamos nossa previsão de demanda para o Brasil mostrada na última Previsão Latino-Americana de Celulose e Papel para 2024, que prevê que o papelão para contêineres cresça 1,7%, outros tipos de embalagens industriais 1,5% e papel doméstico 2,7%. por cento, mas para o papel de impressão e escrita diminuirá 2,1 por cento. Para as expedições totais de caixas e cartões de papelão ondulado, avaliadas pela Empapel, ainda está previsto um crescimento de 4,2%.

Os riscos que analisamos estão relacionados principalmente ao impacto inflacionário das perdas de safra no Rio Grande do Sul. O estado é o maior produtor de arroz do Brasil e importante produtor de alimentos in natura. Estas mercadorias são geralmente muito sensíveis a choques de oferta e representam uma parte importante dos orçamentos dos consumidores. Como resultado, um aumento súbito nos preços dos alimentos poderia levar a um aumento das compras nacionais.